澳门万星娱乐国际_分析:A股底部区域有多宽? 警惕虚假的抄底信号

2020-01-10 12:41:27匿名未知
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澳门万星娱乐国际_分析:A股底部区域有多宽? 警惕虚假的抄底信号

澳门万星娱乐国际,抄底的陷阱

如果从2015年的股灾开始算,有的朋友已经足足抄了3年的底。个中滋味,只有自己知道。据老娘舅所知,有不少在2015年成功逃顶的朋友,都陆陆续续被埋于抄底。

时针走到2018年的三季度,不止一个人、不止一个机构、不止一组数据都似乎在殷殷邀请:这回大底真的是来了,走过路过,不要错过抄底的机会。

诚然,从产业资本出现净增持、风险溢价、换手率、个股破净数等指标看,都很接近前期底部水平,从市盈率角度来看,更是铁板钉钉:

截至上周末,全部A股的市盈率从14.88下降到14.61,市净率1.63下降到1.60。沪深300、中证500、中小板综、创业板综的市盈率分别为11.20、19.82、27.16和45.73,市净率分别为1.39、1.79、2.52和3.13——A股主要指数的市盈率均位于历史较低分位,接近历史大底。

假设你也看到了这组数据,然后欢欢喜喜一把梭进大底,那么,三个月、六个月、九个月乃至十二个月后,你深感“又踩进了陷阱”的概率,大概也就是百分之七八十的样子吧。

抄底的陷阱到底从何而来?让我们从以下三个问题回答起——

01、底就这么深了吗?

一般我们要预测底部的深度,都是参考历史数据来看的。

比方讲海通策略荀玉根就说,这轮调整从2015年高点5178点以来最大跌幅-49%,截至目前已持续约3年,全部A股PE、PB也分别降至最低14.8倍、1.6倍,较前四次市场底PE11.5~18.4倍、PB1.4~2.1倍,已基本接近。

当然,比较严谨的朋友也会指出,只看估值不看结构是耍流氓。因此,要探测这个底部深度,最好还要看得更细一点。

剔除银行股这个作怪因素,目前的全部A股的PE为20.5倍、PB为2.0倍,确实已经基本接近底部水平。

再看估值分布,全部A股PE处在0-10倍的家数占比目前为6%(1849点5%,下同),10-20倍为20%(17%),20-30倍为19%(19%),30-40倍为14%(12%),40倍以上为33%(34%),0倍以下为8%(12%)。这样的估值结构意味着市场里有45%的股票PE位于0-30倍区间,和历史数据相比,确实比较扎实了。

那么,我们是不是可以恭喜大家,顺便批发小铲子,一起欢乐地抄底去也?

非也,老娘舅奉劝大家,如果有弹药,还是一颗一颗地打,最好不要一把梭完了。因为你不知道的是——

02、底到底有多宽? 

以老娘舅过来人的经验来说,抄底失败的人,往往不是败于择时,而是败于“体力不支”——股市在底部徘徊的时间过长,终于耗光了抄底客的资金、信心和勇气。

为什么每次都有人割肉在黎明之前?那是因为他们真的没有好好估量过底部的宽度。你要老娘舅预测底部的时间宽度,老娘舅老实话告诉你,做不到。劝你耐心定投是我一直会劝的,但是具体要劝到哪一天,在看到信号之前,都只能回答“不知道”。

老娘舅没有水晶球,但是总有人相信能预测未来的水晶球。

喜欢算命的朋友没有不惦记已故的“周期天王”周金涛那一席预言的:

“2017年至2019年将是全球经济增长基本动力的回落期,也是本轮中周期的回落探底阶段,而从更大的角度看,这一时期意味着全球货币宽松反危机的结束与清算,康波进入萧条阶段,是中国经济周期的四周期共振低点。”

他不仅预言了2017到2019将会发生流动性危机,还指出2019年全球经济将会回落到一个最低点,直到2025年都会是康波经济萧条的阶段——股市是经济的晴雨伞,如果经济落到最低点,还有股市得瑟的份儿吗?这意味着如果有人从现在开始抄底,有可能抄到明年年底还没有看到曙光。

你的资金足够你连续抄底20个月吗?你的心理强度是否足以支撑你连续20个月以上地投入资金?

老娘舅觉得,只有定投的或能坚持;靠一把梭的人,连梭20把都是“小”,脸都会梭得透绿。

海通策略荀玉根换了个角度提出:

目前上证指数PE12.3倍、未来一年正收益概率21.3%(对应PE10.8-13.5倍)、三年94.9%(对应PE10.6-12.4倍,具体分布详见下图)。

万得全A目前PE 14.9倍,未来一年正收益概率57.3%,三年77.2%。

沪深300目前PE11.4倍,未来一年正收益概率47.6%,三年88.7%。

中小板指PE23.0倍,未来一年正收益概率89.1%,三年100.0%。

换言之,他认为,给上3年时间,包括上证综指、万得全A、沪深300、中小板指未来三年正收益概率均在77%以上。

这一点,和老娘舅一贯说的“定投周期在3-5年”倒是不谋而合的。与此同时,很多基金经理认为今年下半年会有不错的买点,其判断区间也必然是立足于中长期。

03、提防虚假的抄底信号

喜欢预测市场以求提前抄底的,无不是打着“抢跑”的盘算。如果反转信号来临,一次性满仓等上三年,不是比逐步拾取筹码来得收益更高吗?

话是这么讲,但是各位乐此不疲地“抢跑”的朋友有没有想过,你看到听到的信号,真的是发令枪吗,还是又一个虚假的信号?

什么样的虚假信号?老娘舅举个栗子——

很多机构都喜欢讲,外资近两个月以来频频炒“抄底”,意味着A股具备中长期的投资机会。

同花顺iFinD数据显示,今年上半年以来,北上资金净买入额合计达到2241.13亿元,同比增长53.60%;进入三季度以来,由于A股市场处于筑底区间,北上资金开启加速抄底模式。今年7月份、8月份,北上资金净买入额合计为639.28亿元,期间9周内,有8周为净买入,3周净买入额超过100亿元。

是不是很鸡冻人心?价值投资流的“洋韭菜”都来抄底了,散户还怕什么?

老娘舅自己就不止一次地看到诸如“割洋韭菜”的言论,但是不好意思,这么说的各位,又把事情想简单了——

大家以为的“洋韭菜”、“价值投资者”里,其实混杂了相当一部分炒作的游资,“假外资”——因为A股严厉打击价格操纵,一部分内地游资就通过沪深港通的渠道,“绕道”对A股进行市场操纵。他们快出快进,炒作手段与跟在A股做庄家时如出一辙。

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